К вопросу об анализе финансовой устойчивости организации

    В связи с последними событиями в мировой экономике необходима принципиально новая информации о финансовом состоянии тысяч российских и зарубежных компаний, и соответственно, требуются разработки современных методик и организационных принципов анализа этих организаций. Сейчас недостаточно только проанализировать показатели ликвидности, рентабельности и деловой активности конкретной организации. Очень важно точно и своевременно оценить показатели, характеризующие устойчивость и принять меры по сохранению благоприятного состояния, либо же по выявлению, анализу и устранению факторов, указывающих на отклонения.

    Основная задача анализа финансовой устойчивости - перспективная оценка состояния компании в условиях меняющейся внутренней и внешней среды с учетом целей развития бизнеса.

    Немаловажную роль в экономике играет малый бизнес. Именно с помощью малых организаций возможны позитивные сдвиги в направлении действительной экономической стабилизации и развития экономики.

    В настоящее время предложено множество определений касательно понятия «финансовая устойчивость». Существует порядка 20 определений, как полностью разных, так и похожих друг на друга.

    Я предлагаю использовать следующее понятие, наиболее полно характеризующее определение «финансовая устойчивость» – способность субъекта хозяйствования, обладая достаточным объёмом капитала, непрерывно функционировать, выполнять все свои обязательства, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платёжеспособность, свободное маневрирование, развитие и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Самыми простыми рабочими приёмам экономического анализа являются:

• метод сравнения
• метод группировки,
• метод цепных постановок (элиминирования).

    В качестве инструментария для анализа финансового состояния широко используются финансовые коэффициенты. Главным информационным источником для такого анализа является бухгалтерский баланс.

    Для глубокого анализа в качестве источника информации предприятию полезно использовать не только баланс и отчет о прибылях и убытках, но и отчеты о движении денежных средств и капитала, данные дебиторской и кредиторской задолженности, расшифровки прибылей и убытков и т.д.

    Среди известных разработчиков программных продуктов для финансового анализа — компании «ИНЭК», «Про-Инвест-ИТ», ЛАНИТ (Вестона), «Альт-Инвест», «Константа». В анализе финансовой устойчивости выделяют систему абсолютных и относительных показателей (финансовые коэффициенты).

    Абсолютные показатели позволяют формировать 4 типа финансовых ситуаций:

• абсолютная устойчивость,
• нормальная устойчивость,
• неустойчивое финансовое состояние,
• кризисное финансовое состояние.

    Поскольку из состояния неустойчивого финансового положения организация может перейти или в кризисное финансовое состояние, или в нормальное финансовое состояние, например, то, следовательно, существует промежуточное между нормальным и неустойчивым финансовым состоянием, которое должно учитываться как самостоятельная фаза.

    Насыров Н.В. предлагает ввести промежуточное определение типа финансовой устойчивости  в своём автореферате: условная (относительная) финансовая устойчивость – финансовое состояние организации, при котором организация формально не является нормально или абсолютно финансово устойчивой, но вместе с тем, условия, при которых она является финансово неустойчивой, являются временными или искусственно созданными и не требуют специальных управленческих воздействий на финансовые отношения.

Также он выделяет три основных подхода к оценке финансовой устойчивости:

1. оценка финансовой устойчивости на основе традиционной совокупности финансовых коэффициентов;
2. оценка финансовой устойчивости на основе определения типа финансовой устойчивости;
3. оценка финансовой устойчивости на основе рассмотрения всех основных характеристик и направлений деятельности организации (денежные потоки, инвестиционная деятельность, финансовая деятельность и др.).

Среди основных финансовых коэффициентов различными авторами выделяются следующие:

• автономии (финансовой независимости),
• финансовой устойчивости,
• финансовой зависимости,
• маневренности,
• финансового левериджа.

    В дополнение приводятся и другие: коэффициент финансирования, ликвидности, концентрации привлечённых средств и т.п. Оптимальные значения и методики расчёта также разнятся. Показатели подбираются так, чтобы их количество было небольшим, они были понятны, источники информации для их расчета были всегда доступны.

    Наряду с рекомендациями специалистов, в настоящее время, действуют и должны (могут) применяться официальные методики (методики, содержащиеся в указаниях (рекомендациях) министерств и иных федеральных органов исполнительной власти) анализа финансового состояния, содержащие определённые, иногда весьма своеобразные и интересные системы показателей.

    Есть, однако, одно правило, которое «работает» для всех предприятий: владельцы предприятия предпочитают разумный рост в динамике доли заёмных средств; напротив, кредиторы отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью.

    При изучении данной темы были изучены результаты исследований отечественных экономистов.

    Группа авторов Н.В.Войтоловский, А.П.Калинин и И.И.Мазурова предлагают применять интегральную (комплексную, рейтинговую) оценку финансового состояния, при которой производится сведение многокритериального способа оценки финансового состояния к однокритериальному. Это позволяет ранжировать организации по уровню риска взаимоотношений с ними (всего 5 классов). Однако также не существует общих принципов построения, порядка расчёта и критериальных границ.

    Суренко Е.Н. предлагает использовать показатель чистых активов, что позволит избежать искусственного завышения доли собственного капитала и занижения финансового риска при анализе финансовой устойчивости, а их рост в динамике рассматривается как благоприятная тенденция, и основным фактором, влияющим на эту величину, является текущая прибыль.

    Одним из наиболее распространенных подходов к анализу финансового состояния является подход Альтмана (относящийся к методам дискриминантного анализа), но подход Альтмана не обладает устойчивостью к вариациям в исходных данных, поэтому малоприменим. О чём неоднократно подчёркивает Срока Т.Б.

    Заслуживает внимания методика оценки финансовой устойчивости предприятия с учетом его жизненного цикла предложенная Павловой И.А.

Ими были отобраны:

• коэффициенты текущей ликвидности,
• платежеспособности по текущим обязательствам,
• автономии,
• обеспеченности активов собственными средствами,
• оборачиваемости активов,
• рентабельности всех активов и продаж.

    Другие коэффициенты не рассматривались, так как они повторяют тенденцию изменения выбранных показателей.

    Преимуществами являются:

• универсальность;
• отсутствие необходимости задания нормативного значения;
• наглядность оценки изменения финансовой устойчивости предприятия и ее уровня;
• отсутствие дополнительных расчетов на этапе подготовки исходной информации;
• возможность исследования зависимостей изменения выбранных факторов.

    Что касается официальных методик, то они, к сожалению, не совершенны (это высказывается разными авторами), поэтому требуют, по моему мнению, переработки.

    В результате наглядно видно как многогранен анализ финансовой устойчивости и как труден дальнейший выбор и применение на практике определенного метода, особенно для малых предприятий.

    На мой взгляд, наиболее перспективными являются:

• рейтинговая оценки предприятий,
• использование показателя чистых активов,
• оценка финансовой устойчивости предприятия с учетом его жизненного цикла.

    Подводя итог можно сказать, что ещё не сформировалось единой методики оценки финансового состояния предприятия, и только благодаря наработкам отечественных экономистов можно разработать правильную методику для проведения анализа.

С уважением Молодой аналитик